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?未來(lái)兩年，中國(guó)重卡行業(yè)年銷量有望重返100萬(wàn)輛，國(guó)四淘汰或是最大推手。

上半年，中國(guó)重卡行業(yè)累計(jì)銷量48.8萬(wàn)輛漲28.5%，結(jié)束了過(guò)去長(zhǎng)達(dá)一年多的“21連降”，市場(chǎng)復(fù)蘇趨勢(shì)確立。方得網(wǎng)預(yù)判，隨著需求觸底反彈，重卡行業(yè)未來(lái)兩年或進(jìn)入下一個(gè)景氣周期，2025年銷量有望重返100萬(wàn)輛。

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國(guó)四淘汰或是最大推手

中國(guó)重卡行業(yè)未來(lái)兩年需求增量，將與國(guó)四淘汰政策息息相關(guān)。

2022年11月，生態(tài)環(huán)保部、國(guó)家發(fā)展改革委等15個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)《深入打好重污染天氣消除、臭氧污染防治和柴油貨車污染治理攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)方案》（簡(jiǎn)稱：《行動(dòng)方案》），包括1個(gè)總體文件和3個(gè)攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)方案。其中，《柴油貨車污染治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》提到，到2025年，全國(guó)柴油貨車排放檢測(cè)合格率超過(guò)90%，全國(guó)柴油貨車氮氧化物排放量下降12%，新能源和國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)貨車保有量占比力爭(zhēng)超過(guò)40%。

自《行動(dòng)方案》出臺(tái)以來(lái)，多地政府跟隨中央頂層設(shè)計(jì)，也陸續(xù)推出加快國(guó)四柴油車淘汰的相關(guān)政策。比如，重慶、山東、河南等地都先后出臺(tái)相應(yīng)的行動(dòng)方案，主要目標(biāo)都包括了“到2025年新能源和國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)貨車保有量占比力爭(zhēng)超過(guò)40%”的相關(guān)規(guī)定。

新老車型替換，將帶來(lái)巨大需求增量。數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年底，我國(guó)重卡保有量大致到839萬(wàn)輛（較2012年小幅下降，也是近8年來(lái)首次下降），而國(guó)六與新能源重卡保有量?jī)H為190萬(wàn)輛。以2025年重卡保有量800萬(wàn)輛的預(yù)測(cè)來(lái)計(jì)算，到2025年，國(guó)六與新能源重卡的缺口仍有130萬(wàn)輛，平均每年新增量約為43萬(wàn)輛。

此外，國(guó)三重卡到2025年預(yù)計(jì)將淘汰完畢，這也將為增量作貢獻(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年底，我國(guó)國(guó)三重卡保有量推算約有36萬(wàn)輛。從目前各省市的政策來(lái)看，國(guó)三柴油車淘汰大多以 2025 年為最后期限。2023-2025年三年間，國(guó)三重卡的置換需求量約為36萬(wàn)輛，平均每年預(yù)計(jì)淘汰12萬(wàn)輛。

2025年銷量或重回100萬(wàn)輛

在新舊車置換需求推動(dòng)下，重卡行業(yè)未來(lái)兩年或進(jìn)入下一個(gè)景氣周期，有望重新邁上百萬(wàn)輛規(guī)模。

從行業(yè)周期來(lái)看，重卡市場(chǎng)未來(lái)3年預(yù)計(jì)處于上行通道，2025年或重回銷量高峰期。從過(guò)去幾十年規(guī)律來(lái)看，重卡行業(yè)一個(gè)完整上行下行周期約為10年左右。2016年到2020年是上一輪重卡銷量的牛市（其中有4個(gè)年度銷量超100萬(wàn)輛），2021-2022年重卡進(jìn)入下行通道；2023上半年開始觸底反彈，預(yù)計(jì)2023年及未來(lái)3年將進(jìn)入下一輪上行周期，目前重卡站在新一輪周期的起點(diǎn)。

從車輛自然置換規(guī)律來(lái)看，2024-2025年的舊車自然置換需求也將逐步增加。一般而言，重卡的設(shè)計(jì)使用壽命為 8-12 年，實(shí)現(xiàn)使用平均使用壽命約為 7-8 年。在上一輪牛市周期中，2017年、2018年的重卡年銷量分別為112萬(wàn)輛、115萬(wàn)輛，這些車輛到2024-2025年時(shí)都到了自然置換期，將大幅拉動(dòng)未來(lái)幾年重卡需求復(fù)蘇。

重卡行業(yè)景氣度，與宏觀經(jīng)濟(jì)也密切相關(guān)。2023年以來(lái)，隨著疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好、消費(fèi)場(chǎng)景拓展、促消費(fèi)政策落地顯效，居民消費(fèi)穩(wěn)步擴(kuò)大，市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)加快。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.7%，增速比一季度加快4.9個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)的逐步復(fù)蘇有望帶動(dòng)物流運(yùn)輸需求，助力重卡新增需求逐步企穩(wěn)。

未來(lái)兩年，基建與地產(chǎn)投資復(fù)蘇加快，也將拉動(dòng)重卡需求。上半年，基建與地產(chǎn)投資的刺激政策并未發(fā)力，從而與投資相關(guān)的重卡需求并不旺盛。開票數(shù)據(jù)顯示，1-6月，國(guó)內(nèi)自卸車行業(yè)累計(jì)銷量1.3萬(wàn)輛，較去年同期凈減少7662輛，同比累計(jì)下滑36.4%，市場(chǎng)復(fù)蘇動(dòng)力明顯不足。不過(guò)，目前房地產(chǎn)開發(fā)投資已經(jīng)處于跌幅收窄的軌道上，而且銀行對(duì)于開發(fā)商與購(gòu)房者的信貸支持依舊積極，考慮到購(gòu)房者信心恢復(fù)到開發(fā)商開始拿地投資的時(shí)滯， 明后年房地產(chǎn)投資企穩(wěn)將有效帶動(dòng)工程建設(shè)用重卡需求。

綜上，在國(guó)三、國(guó)四淘汰政策的催化下，疊加舊車自然淘汰、宏觀經(jīng)濟(jì)向好、基建與地產(chǎn)投資復(fù)蘇等利好因素，重卡行業(yè)未來(lái)兩年或進(jìn)入下一個(gè)景氣周期，到2025年有望重新回到100萬(wàn)輛規(guī)模。